【例题·单选题】某股票当前市场价格为20元，上一年度每股现金股利为2元，以后每年以4%的速度增长，该股票的预期投资收益率是(　)。

　　A.9.6%

　　B.10%

　　C.14%

　　D.14.4%

　　【答案】D

　　【解析】r =2×(1+4%)/20+4%=14.4%

　　【例题·多选题】项目投资决策的投资回收期法的缺点有(　)。

　　A.因计算货币时间价值，计算过程比较复杂

　　B.忽略了货币时间价值

　　C.无法反映项目的回报情况

　　D.没有考虑回收期后的现金流量状况

　　E.目标投资回收期凭经验确定，缺乏客观性

　　【答案】BCDE

　　【解析】投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值，选项A错误。

　　【例题·多选题】采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有( )。

　　A.计算方法比较繁琐

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映项目的回报状况

　　D.没有考虑回收期后的现金流量

　　E.没有考虑货币时间价值的影响

　　【答案】CDE

　　【解析】投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值;且不考虑回收期后的现金流量状况;也无法反映项目的回报状况;另外，目标投资回收期是凭经验确定，缺乏客观性。

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　　【例题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增税后净利(不考虑利息费用)4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为(　)

　　A.5　　　B.6 　　 C.10 　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60万元，所以静态投资回收期=60/10=6(年)，选项B正确。

　　【例题·单选题】某项目投资额为200万元，期限为8年，投产后前五年每年净利润为40万元，最后三年每年净利润为25万元，该项目的投资利润率是(　)。

　　A.12.5%　　 B.16%

　　C.17.19%　　 D.18%

　　【答案】C

　　【解析】[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%。

　　【注意】

　　非折现方法忽视货币时间价值原理，对不同投资方式、不同寿命、不同时点经营现金流和不同终结现金流的投资项目缺乏鉴别能力，只能作为辅助手段。

　　【例题·单选题】某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

　　A.42万元　 　 B.62万元

　　C.68万元 　　 D.80万元

　　【答案】B

　　【解析】(180-100-20)×(1-30%)+20=62(万元)

　　【例题·多选题】下列各项中，属于投资项目初始现金流量的有(　)。

　　A.项目的销售收入

　　B.项目的付现成本

　　C.固定资产的安装成本

　　D.固定资产的建造成本

　　E.固定资产的购入成本

　　【答案】CDE

　　【解析】项目的销售收入和付现成本属于营业现金流量。

　　【例题·多选题】假设不存在利息费用，在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有(　)。

　　A.税后净利+折旧

　　B.营业收入-付现成本-所得税

　　C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧

　　D.(营业收入-付现成本-折旧)×(1-税率)-折旧

　　E.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

　　【答案】AB

　　【解析】考虑所得税对投资项目现金流量的影响时，营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利+折旧=(营业收入-付现成本-折旧)×(1-税率)+折旧，选项A、B正确。