期权价格构成

知识点：

(一)内涵价值

1.内涵价值(Intrinsic Value)是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的物市场价格的关系决定。

(1)看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格

(2)看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格

(3)如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。

2.按照执行期权所获得的收益情况的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。

(1)实值期权(In-the-money Options)，也称期权处于实值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约所获得的收益大于0的期权，即内涵价值大于0的期权。对于实值期权，看涨期权的执行价格低于其标的物市场价格、看跌期权的执行价格高于其标的物的市场价格。

当看涨期权的执行价格远远低于其标的物的市场价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的物的市场价格时，该期权被称为深度或极度实值期权。

(2)虚值期权(Out-of-the-money Options)，也称期权处于虚值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0.对于虚值期权，看涨期权的执行价格高于其标的物的市场价格，看跌期权的执行价格低于其标的物市场价格。

当看涨期权的执行价格远远高于其标的物的市场价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的物市场价格时，被称为深度或极度虚值期权。

(3)平值期权(At-the-money Options)，也称期权处于平值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权，与虚值期权相同，平值期权的内涵价值也等于0。对于平值期权，期权的执行价格等于其标的物的市场价格。