第七章 资产评估方法

　　一、单项选择题

　　1、由于技术进步引起的资产功能相对落后而造成的资产价值损失是指(　)。

　　A、资产的重置成本

　　B、资产的实体性贬值

　　C、资产的经济性贬值

　　D、资产的功能性贬值

　　2、在成本法下，资产的评估价值为(　)。

　　A、资产的重置成本

　　B、资产的重置成本-资产实体性贬值-资产功能性贬值-资产经济性贬值

　　C、资产的重置成本-资产实体性贬值

　　D、资产的重置成本-资产实体性贬值-资产功能性贬值

　　3、某评估机构采用统计分析法对某企业的100台某类设备进行评估，其账面原值共计2000万元，评估人员经抽样选择了10台具有代表性的设备进行评估，其账面原值共计120万元，经估算其重置成本之和为150万元，则该企业被评估设备的重置成本最接近于(　)万元。

　　A、1200

　　B、1800

　　C、1300

　　D、2500

　　4、超额运营成本形成的功能性贬值，等于资产剩余使用年限内的(　)。

　　A、各年超额运营成本的折现值之和

　　B、各年运营成本的折现值之和

　　C、各年运营成本净值的折现值之和

　　D、各年净超额运营成本的折现值之和

　　5、利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估算资产价值的各种评估技术方法指的是(　)。

　　A、市场法

　　B、直接比较法

　　C、间接比较法法

　　D、账面价值法

　　6、已知某参照物资产在2017年1月初的正常二手交易价格为80000元，该种资产已不再生产，上半年间该类资产的价格上升了10%，用价格指数评估的价值为(　)元。

　　A、82500

　　B、72000

　　C、88000

　　D、75800

　　7、A公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1.33，短期国库券利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则公司股票的折现率为(　)。

　　A、9.32%

　　B、14.64%

　　C、15.73%

　　D、8.28%

　　8、下列关于收益法的应用前提，说法错误的是(　)。

　　A、被评估资产的未来预期收益可以被预测并可以用货币来衡量

　　B、资产拥有者获得预期收益所承担的风险不可以用货币来衡量

　　C、资产拥有者获得预期收益所承担的风险可以被预测并可以用货币来衡量

　　D、被评估资产预期获利年限可以被预测

　　9、评估某收益性资产，评估基准日后的第1年的预期净收益为800万元，且经专业评估人员测定认为，其后各年该资产的净收益将以3%的比例递增，设定的资本化率为10%，资产效用永续，该资产的评估值为(　)万元。

　　A、15 000

　　B、55 550

　　C、11 429

　　D、18 356

　　10、下列关于资本资产定价模型中β系数的说法，正确的是(　)。

　　A、如果β=1，则说明大盘整体上涨10%时，该只股票的报酬率保持不变

　　B、如果β=1.4，则说明大盘整体上涨10%时，该只股票的报酬率下降14%

　　C、如果β=0.7，则说明大盘整体上涨10%时，该只股票的报酬率下降7%

　　D、如果β=1.2，则说明大盘整体上涨10%时，该只股票的报酬率也上涨12%

　　二、多项选择题

　　1、应用市场法进行资产评估需要满足的基本前提条件有(　)。

　　A、要有一个活跃的公开市场

　　B、有充分时间进行分析判断

　　C、公开市场上要有可比的资产及其交易活动

　　D、有可预测的资产收益

　　E、折现率可以预测

　　2、运用市场法评估企业价值，可比性的判断标准有(　)。

　　A、行业标准

　　B、财务标准

　　C、市场条件

　　D、未来的增长速度

　　E、交易条件

　　3、间接比较法利用的基准包括(　)。

　　A、资产的国家标准

　　B、资产的行业标准

　　C、资产的市场标准

　　D、资产的历史标准

　　E、资产的账面价值标准

　　4、市场法作为目前资产评估的重要方法之一，在合理的认知情况下，其在三种评估方法中的优势有(　)。

　　A、有效

　　B、可理解

　　C、综合

　　D、客观

　　E、科学

　　5、单项资产评估中，收益法通常被用来评估的类型有(　)。

　　A、专利及专有技术

　　B、商铺或写字楼

　　C、可出租的机器设备

　　D、单台机器设备

　　E、非上市交易的股票

　　6、收益法中的具体方法(评估模型)通常可以按(　)进行划分。

　　A、预期收益期限

　　B、预期收益额的情形

　　C、预期收益额口径

　　D、折现率的高低

　　E、折现率的构成

　　7、下列选项中属于采用成本法评估资产的前提条件的有(　)。

　　A、被评估资产处于持续使用状态或被假定处于继续使用状态

　　B、被评估资产必须是可再生、可复制的资产

　　C、被评估资产不具有再生性或可复制性

　　D、应当具备可利用的历史资料，同时，现时资产与历史资产具有相同性或可比性

　　E、现时资产与历史资产不具有可比性

　　三、综合题

　　1、某机器设备生产能力为年产10000台产品，因市场需求结构发生变化，在未来可使用年限内，每年产量估计要减少4000台左右，每台产品损失利润40元，该生产线尚可继续使用3年，企业所在行业的投资回报率为10%，所得税税率为25%。假定规模经济效益指数为0.4。

　　要求：

　　<1> 、根据上述资料判断该机器设备产生的是哪项贬值，并说明理由;

　　<2> 、计算该机器设备的贬值率;

　　<3> 、计算该机器设备的贬值额。

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 资产的功能性贬值是指由于技术进步引起的资产功能相对落后而造成的资产价值损失。(参见教材166页)

　　【该题针对“成本法的基本步骤和基本参数”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 资产评估价值=资产的重置成本-资产实体性贬值-资产功能性贬值-资产经济性贬值(参见教材164页)

　　【该题针对“成本法的概念及应用前提”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 运用统计分析法，被评估设备的重置成本=2000×(150/120)=2500(万元)(参见教材170页)

　　【该题针对“成本法各个参数的估算方法”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 被评估资产功能性贬值额=∑(被评估资产年净超额运营成本×折现系数)。由于企业支付的运营成本是在税前扣除的，因此企业支付的超额运营成本会引致税前利润额下降。所得税额降低，使得企业负担的运营成本低于其实际支付额，因此净超额运营成本是超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额。(参见教材174页)

　　【该题针对“成本法各个参数的估算方法”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 市场法，是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估算资产价值的各种评估技术方法的总称。(参见教材143页)

　　【该题针对“市场法的概念及应用前提”知识点进行考核】

　　【答疑编号12434715,点击提问】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 资产评估价值= 80000×(1+10%)=88000(元)(参见教材149页)

　　【该题针对“市场法常用的具体评估方法”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.33×(8%-4%)=9.32%(参见教材155-157页)

　　【该题针对“收益法的基本步骤和基本参数”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 应用收益法必须具备的前提条件是：(1)被评估资产的未来预期收益可以被预测并可以用货币来衡量;(2)资产拥有者获得预期收益所承担的风险可以被预测并可以用货币来衡量;(3)被评估资产预期获利年限可以被预测。(参见教材153页)

　　【该题针对“收益法的概念及应用前提”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 净收益按等比级数递增，收益年限无限，则评估值P=A/(r-s)=800/(10%-3%)=11429(万元)(参见教材161-162页)

　　【该题针对“收益法中的主要技术方法”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 如果β系数为1，则说明当大盘整体上涨10%时，该只股票的报酬率上涨10%;反之，则下降10%。如果β系数为1.4，则说明市场整体上涨10%时，该只股票上涨14%;如果β系数为0.7，则市场整体变动10%时，则该只股票同向变动7%。(参见教材157页)

　　【该题针对“收益法的基本步骤和基本参数”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 应用市场法进行资产评估需要满足两个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场;二是公开市场上要有可比的资产及其交易活动。(参见教材143页)

　　【该题针对“市场法的概念及应用前提”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 运用市场法评估企业价值时评估人员应当重点考虑所选取参照企业的可比性。可比性可以通过以下两个标准来判断：(1)行业标准;(2)财务标准。(参见教材146页)

　　【该题针对“市场法的基本步骤及可比因素”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 间接比较法是利用资产的国家标准、行业标准或市场标准(标准可以是综合标准，也可以是分项标准)作为基准，分别将被评估资产和参照物整体或分项对比打分从而得到评估资产和参照物各自的分值。(参见教材147页)

　　【该题针对“市场法常用的具体评估方法”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 市场法作为目前资产评估的重要方法之一，有其重要的意义和优势。它是相对来说具有客观性的方法，也比较容易被交易双方所理解和接受。因而，如果不存在资产的成本和效用以及市场对其价值的认知严重偏离的情形下，市场法通常是资产评估三种方法中较为有效、可理解、客观的方法。(参见教材152-153页)

　　【该题针对“市场法的适用范围与局限”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 在单项资产评估中，收益法通常被用于以下类型资产的评估：(1)无形资产，包括专利及专有技术、商标、著作权、客户关系、特许经营权等。(2)房地产。通常是具有收益性的房产类别，比如商铺、酒店、写字楼等。(3)机器设备。一般情形下，单台机器设备很难独立产生收益，因此该类型资产不易采用收益法进行评估。对于可出租的机器设备或可独立产生现金流的生产线、成套设备，可以采用收益法进行评估。(4)其他资产。比如非上市交易的股票、债券、长期应收款、长期股权投资、投资性房地产等。(参见教材163页)

　　【该题针对“收益法的适用范围与局限”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 收益法中的具体方法可以分为若干类：(1)针对评估对象未来预期收益有无限期的情形划分，可分为有限期和无限期的评估方法;(2)针对评估对象预期收益额的情形划分，又可分为等额收益评估方法、非等额收益评估方法等 。(参见教材159页)

　　【该题针对“收益法中的主要技术方法”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 采用成本法评估资产的前提条件：1.被评估资产处于持续使用状态或被假定处于继续使用态。持续使用假设又被分为现状续用、转用续用和移地续用假设。2.被评估资产必须是可再生、可复制的资产。如果被评估资产不具有再生性或可复制性，采用成本法从重建的角度计算成本则不具有理论上和现实上的意义。3.应当具备可利用的历史资料。成本法的应用是建立在历史资料基础上的，许多信息资料、指标需要通过历史资料获得。同时，现时资产与历史资产具有相同性或可比性。(参见教材165页)

　　【该题针对“成本法的概念及应用前提”知识点进行考核】

　　三、综合题

　　1、

　　【正确答案】 属于经济性贬值(2分)，资产的经济性贬值是指由于外部条件的变化引起资产闲置、收益下降等而造成的资产价值损失。本题中的机器设备是由于市场需求结构发生变化导致产量减少，应该属于经济性贬值。(2分)(参见教材167页)

　　【该题针对“成本法各个参数的估算方法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 经济性贬值率={1-[(10000-4000)/10000]^0.4}×100%(2分)

　　=(1-0.82)×100%

　　=18%(2分)

　　(参见教材175页)

　　【该题针对“成本法各个参数的估算方法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 经济性贬值额=(4000×40)×(1-25%)×(P/A，10%，3)(2分)

　　=120000×2.4869

　　=298428(元)(2分)

　　(参见教材175页)

　　【该题针对“成本法各个参数的估算方法”知识点进行考核】