【例题·单项选择题】

　　某公司拟采用配股的方式进行融资。以该公司2015年12月31日总股数3000万股为基数，每10股配3股。配股说明书公布前20个交易日平均股价每股15元，配股价格每股10元。假定在分析中不考虑新募集资金投资的净现值引起企业价值的变化，则配股除权价格是(　)。

　　A.13.85元/股

　　B.13.65元/股

　　C.13.55元/股

　　D.13.45元/股

　　『正确答案』A

　　『答案解析』配股除权价格==13.85(元/股)

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是(　)。

　　A.股票溢价发行的，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定

　　B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定

　　C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90%

　　D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价

　　『正确答案』A

　　『答案解析』配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项B错误;上市公司公开增发新股时，发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价，选项C错误;上市公司非公开增发新股时，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，选项D错误。

　　【例题·单项选择题】

　　从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是(　)。

　　A.筹资速度快

　　B.筹资风险小

　　C.筹资成本小

　　D.筹资弹性大

　　『正确答案』B

　　『答案解析』普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于股权再融资对企业影响的表述中，错误的是(　)。

　　A.在企业运营模式及盈利状况不变的情况下，股权再融资会降低企业的净资产收益率

　　B.股权再融资既可能提高加权平均资本成本，也可能降低加权平均资本成本

　　C.配股不会削弱控股股东的控制权，而公开增发可能导致股东控制权被稀释

　　D.股权再融资可以起到改善企业资本结构、提升企业价值的作用

　　『正确答案』C

　　『答案解析』在企业运营模式及盈利状况不变的情况下，股权再融资会降低企业的财务杠杆(权益乘数)水平，导致净资产收益率降低，选项A正确;由于权益资本成本高于债务资本成本，股权再融资会加大股权资本比重，导致加权平均资本成本提高，但是如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业财务稳健性，降低债务违约风险，则有助于在一定程度上降低加权平均资本成本，增加企业价值，选项B、D正确;一般来讲，控股股东在不放弃认购权利的情况下，配股不会削弱其控制权，公开增发会引入新股东，股东的控制权会受到增发认购数量的影响，选项C错误。

　　【例题·多项选择题】

　　相对普通股而言，下列各项中，属于优先股特殊性的有(　)。

　　A.当公司分配利润时，优先股股息优先于普通股股利支付

　　B.当公司选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选

　　C.当公司破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿

　　D.当公司决定合并分立时，优先股股东表决权优先于普通股股东

　　E.当公司分配利润时，优先股通常分取固定的股息

　　『正确答案』ACE

　　『答案解析』在公司分配利润时，优先股股息通常固定且优先支付，普通股股利只能最后支付，选项AE正确;当企业面临破产时，优先股股东的求偿权优先于普通股，选项C正确。

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于优先股的说法中，不正确的是(　)。

　　A.对于同一公司而言，优先股的筹资成本低于债务筹资成本

　　B.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产

　　C.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益

　　D.没有到期期限，不需要偿还本金

　　『正确答案』A

　　『答案解析』从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。当企业面临破产时，优先股股东的求偿权低于债权人。在公司财务困难的时候，债务利息会被优先支付，优先股股利则其次。因此，同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高，所以，对于同一公司而言，优先股的筹资成本高于债务筹资成本，即选项A的说法不正确。

　　【例题·多项选择题】

　　下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有(　)。

　　A.回售条款

　　B.赎回条款

　　C.转换比率条款

　　D.强制性转换条款

　　E.转换价格条款

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，回售条款对债券持有人有利。

　　【例题·多项选择题】

　　可转换债券筹资的特点包括(　)。

　　A.资本成本低于纯债券

　　B.利息低于普通债券

　　C.存在股价低迷风险和股价上涨风险

　　D.有利于稳定股票价格

　　E.票面利率高于同一条件下的普通债券

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』可转换债券的筹资成本高于纯债券，因加入了转股成本，选项A错误;由于给予投资者将债券转换成股票的选择权，因而可转换债券的利息低于普通债券，选项B正确;可转换债券存在股价低迷风险(无法实现权益筹资目的、存在回售压力)和股价上涨风险(降低股权筹资额)，选项C正确;可转换债券的转换期较长，对公司的股价影响较为温和，选项D正确;与普通债权相比，可转换债券使公司能够以较低的利率取得资金，选项E错误。