一、单项选择题

　　1、投资项目评价的方法中，没有考虑时间价值的是(　)。

　　A、现值指数法

　　B、内含报酬率法

　　C、动态投资回收期法

　　D、会计报酬率法

　　2、下列各项中，不构成股票收益的是(　)。

　　A、股利收益

　　B、名义利息收益

　　C、股利再投资收益

　　D、转让价差收益

　　3、将企业投资划分为项目投资与证券投资的依据是(　)。

　　A、投资对象的存在形态和性质

　　B、投资活动与企业本身的生产经营活动的关系

　　C、投资活动资金投出的方向

　　D、投资项目之间的相互关联关系

　　4、下列各项中，不属于间接投资的是(　)。

　　A、普通股投资

　　B、债券投资

　　C、优先股投资

　　D、固定资产投资

　　5、某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，未来使用年限每年现金净流量将(　)。

　　A、增加1000元

　　B、增加5750元

　　C、增加7370元

　　D、增加9030元

　　6、在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是(　)。

　　A、如果新旧资产未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法

　　B、如果新旧设备给企业带来的年收入相同，则可以使用年金成本法

　　C、年金成本法没有考虑时间价值

　　D、年金成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看出是两个互斥的方案

　　7、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是(　)。

　　A、债券面值

　　B、票面利率

　　C、到期日

　　D、发行价格

　　8、以下有关债券要素的说法中，错误的是(　)。

　　A、票面金额小，有利小额投资者购买，从而有利于债券发行

　　B、票面金额大，会提高发行成本，但可能减少发行量

　　C、票面利率可能与实际利率发生差异

　　D、债券一般都有规定到期日，以便到期时归还本金

　　9、下列因素的变动会使得债券价值呈同向变动的是(　)。

　　A、票面利率

　　B、市场利率

　　C、期限

　　D、内部收益率

　　10、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为(　)万元。

　　A、50

　　B、100

　　C、150

　　D、200

　　11、下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是(　)。

　　A、初始投资

　　B、现金流量

　　C、项目期限

　　D、项目资本成本

　　12、关于证券投资的目的，下列说法不正确的是(　)。

　　A、分散资金投向，降低投资风险

　　B、利用闲置资金，增加企业收益

　　C、稳定客户关系，保障生产经营

　　D、提高资产的稳定性，增强偿债能力

　　13、由于市场利率上升而使证券资产价格普遍下跌的可能性，体现了证券资产投资的风险是(　)。

　　A、价格风险

　　B、购买力风险

　　C、变现风险

　　D、破产风险

　　二、多项选择题

　　1、下列关于股票投资的说法中，正确的有(　)。

　　A、股票的内部收益率高于投资者要求的必要报酬率时，该股票值得投资

　　B、股利固定增长的股票投资内部收益率由预期股利收益率和股利增长率两部分构成

　　C、股票的内部收益率就是使股票投资净现值为零时的贴现率

　　D、股票投资收益由股利收益和转让价差收益两部分构成

　　E、股票的价值是各期的股利现值和未来的售价现值之和

　　2、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有(　)。

　　A、最近一次发放的股利

　　B、投资的必要报酬率

　　C、β系数

　　D、股利增长率

　　E、预期股利

　　3、按投资项目之间的关联关系，企业投资可以划分为(　)。

　　A、证券投资

　　B、独立投资

　　C、项目投资

　　D、互斥投资

　　E、对外投资

　　4、项目的初始现金流量包括(　)。

　　A、无形资产投资

　　B、付现成本

　　C、折旧抵抵

　　D、垫支的营运资金

　　E、原有固定资产的净残值收入

　　5、下列指标在计算时，需要事先估计折现率的有(　)。

　　A、内含报酬率

　　B、净现值

　　C、现值指数

　　D、静态投资回收期

　　E、会计报酬率

　　6、某企业拟按15%的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中不正确的有(　)。

　　A、该项目的现值指数大于1

　　B、该项目的现值指数小于1

　　C、该项目的内含报酬率小于15%

　　D、该项目的会计收益率大于15%

　　E、该项目的内含报酬率大于15%

　　三、综合题

　　1、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：

　　(1)甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元;

　　(2)乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元;

　　(3)该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，10%，8)=0.4665，(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/A，10%，4)=3.1699

　　<1> 、下列选项中，表述正确的为(　)。

　　A、甲、乙属于互斥方案

　　B、甲、乙属于独立方案

　　C、甲、乙两个方案可以通过净现值进行决策

　　D、甲、乙两个方案可以通过等额年金法进行决策

　　<2> 、乙方案的净现值为(　)万元。

　　A、19.87

　　B、119.87

　　C、13.04

　　D、18.97

　　<3> 、甲方案的等额年金为(　)万元。

　　A、5

　　B、5.74

　　C、6.27

　　D、6

　　<4> 、乙方案的等额年金为(　)万元。

　　A、5

　　B、5.74

　　C、6.27

　　D、6

　　<5> 、延长两方案到相同的寿命，下列说法中正确的为(　)。

　　A、两方案寿命延长到12年

　　B、选择乙方案

　　C、选择甲方案

　　D、无法进行判断

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 会计报酬率=年平均经营现金净流量/投资总额，没有考虑时间价值。(参见教材337页)

　　【该题针对“非折现现金流量法”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票收益的来源包括：(1)股利收益;(2)股利再投资收益;(3)转让价差收益。选项B属于债券收益的来源之一。(参见教材358页)

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。所以，本题答案为选项A。 (参见教材331页)

　　【该题针对“投资管理概述”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接透过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等;间接投资是指将资金投放于股票、债券、基金等有价证券的投资行为，固定资产投资属于直接投资，所以选项D错误。(参见教材331页)

　　【该题针对“投资管理概述”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 增加的现金净流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。(参见教材334页)

　　【该题针对“项目投资决策参数的估计”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 年金成本=现金流出量现值/(P/A，i，n)，年金成本法考虑了货币的时间价值。(参见教材349页、351页)

　　【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和市场利率等因素。债券的发行价格不影响债券价值。(参见教材355页)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 票面金额大，会降低发行成本，但可能减少发行量。选项B的说法不正确。(参见教材355页)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。票面利率越大，未来利息流量越大，债券价值越大，是同向变动。市场利率与债券价值反向变动。债券期限对于债券价值的变动是不确定的。内部收益率不影响债券价值。(参见教材355页)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 现金流入现值=100×1.5=150(万元)，净现值=150-100=50(万元)。(参见教材343页)

　　11、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 内含报酬率就是使投资项目的净现值等于零时的折现率。投资项目内含报酬率指标与项目资本成本无关。(参见教材342页)

　　【该题针对“折现现金流量法”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 证券投资的目的为：(1)分散资金投向，降低投资风险;(2)利用闲置资金，增加企业收益;(3)稳定客户关系，保障生产经营;(4)提高资产的流动性，增强偿债能力。所以选项D的正确说法应该是：提高资产的流动性，增强偿债能力。(参见教材352页)

　　【该题针对“证券投资的概述”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。(参见教材353页)

　　【该题针对“证券投资的概述”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差收益三部分构成。所以选项D的说法不正确。(参见教材357-359页)

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 固定增长股票内在价值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增长率g、预期股利、最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化;投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此，β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。(参见教材357页)

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。(参见教材332页)

　　【该题针对“投资管理概述”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ADE

　　【答案解析】 初始现金流量一般包括建设性投资、其他支出和原有固定资产的净残值收入。其中建设性投资包括固定资产投资、无形资产投资和营运资金的垫支。(参见教材333页)

　　【该题针对“项目投资决策参数的估计”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 计算净现值和现值指数需要先确定一个合适的折现率。计算内含报酬率时不必事先估计折现率，只是最后才需要合适的折现率来判断项目是否可行。(参见教材340-344页)

　　【该题针对“折现现金流量法”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 根据净现值、现值指数和内含报酬率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于必要报酬率，因此，选项A、E正确，选项B、C的说法不正确;由于折现指标与非折现指标的确定原理不同，根据折现指标的情况，无法判断非折现指标的情况，因此，选项D的说法不正确。(参见教材344-346页)

　　【该题针对“项目投资决策方法的比较”知识点进行考核】

　　三、综合题

　　1、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 从题目的信息中可以得出，两个方案中选择一个进行投资，这两个方案相互排斥、不可并存，所以属于互斥投资方案，针对期限不同的互斥项目可以采用等额年金法进行决策。(参见教材349页)

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 乙方案的净现值=50×(P/A，10%，3)/(1+10%)+10×(P/F，10%，4)-100=19.87(万元 )(参见教材349页)

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 甲方案的等额年金=25/(P/A，10%，6)=5.74(万元)(参见教材349页)

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 乙方案的等额年金=19.87/(P/A，10%，4)=6.27(万元)(参见教材349页)

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 两个方案的最小公倍数为12年，在最小公倍数内，甲方案获得2笔净现值(第0年、第6年末)，乙方案获得3笔净现值(第0年、第4年末、第8年末)。

　　延长寿命期后甲方案的净现值

　　=25+25×(P/F，10%，6)=39.11(万元)

　　延长寿命期后乙方案的净现值

　　=19.87+19.87×(P/F，10%，4)+ 19.87×(P/F，10%，8)=42.71(万元)

　　因此，应选择乙方案。(参见教材349页)

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】