【例题·单项选择题】

　　在各财务分析主体中，主要对企业的获利能力、投资回报率以及经营的风险水平予以关注的是(　)。

　　A.投资人

　　B.债权人

　　C.分析师

　　D.监管机构

　　『正确答案』A

　　『答案解析』投资人(股东及潜在投资者)进行财务分析的重点是获利能力、投资回报率以及企业经营的风险水平。

　　【例题·单项选择题】用于反映某项经济活动投入与产出之间的关系的财务比率，称为(　)。

　　A.相关比率

　　B.动态比率

　　C.效率比率

　　D.构成比率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』效率比率用于反映某项经济活动投入与产出之间的关系，如资产报酬率、销售净利率等，选项C是答案。

　　【例题·单项选择题】下列比率指标的不同类型中，流动比率属于(　)。

　　A.构成比率

　　B.动态比率

　　C.相关比率

　　D.效率比率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』相关比率是反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值，如流动比率、速动比率等。

　　【例题·多项选择题】财务分析的资料包括(　)。

　　A.财务报表

　　B.报表附注

　　C.董事会报告

　　D.审计报告

　　E.市场传言

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』市场传言不是财务分析的资料。

　　知识点：基本财务分析

　　【例题·多项选择题】

　　某企业2016年年初从银行借入资金100万元，年利率为8%，利润总额为70万元，所得税为20万元，下列有关指标的计算结果中，正确的有(　)。

　　A.年利息费用为8万元，

　　B.企业净利润为50万元

　　C.息税前利润为70万元

　　D.息税前利润为58万元

　　E.利息保障倍数为9.75

　　『正确答案』ABE

　　『答案解析』年利息费用=借款本金×年利率=100×8%=8(万元)

　　净利润=利润总额-所得税费用=70-20=50 (万元)

　　息税前利润=利润总额+利息费用=70+8=78(万元)

　　利息保障倍数=息税前利润/利息费用=78/8=9.75

　　【例题·单项选择题】某企业2016年末的资产总额为5000万元，其中流动资产为2000万元;负债总额为3000万元，其中流动负债为1000万元。则该企业2016年末的流动比率是(　)。

　　A.0.5　　 B.2

　　C.2.5 　　D.5

　　『正确答案』B

　　『答案解析』流动比率=2000÷1000=2

　　【例题·单项选择题】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是(　)。

　　A.营运资金减少

　　B.营运资金增加

　　C.流动比率降低

　　D.流动比率提高

　　『正确答案』D

　　『答案解析』流动负债小于流动资产，即：营运资本>0、流动比率>1，若以现金偿付一笔短期借款，会使流动资产与流动负债等额减少，则营运资本不变，流动比率提高，选项D是答案

　　【例题·单项选择题】下列各项中，不属于速动资产的是(　)。

　　A.现金

　　B.产成品

　　C.应收账款

　　D.交易性金融资产

　　『正确答案』B

　　『答案解析』产成品属于存货，存货属于非速动资产。

　　【例题·单项选择题】A公司2016年末的流动资产是1600万元，流动负债是800万元，年末存货余额是600万元，则A公司2016年末的速动比率是(　)。

　　A.1.30

　　B.1.25

　　C.2.0

　　D.1.45

　　『正确答案』B

　　『答案解析』速动比率=(1600-600)/800=1.25

　　【例题·多项选择题】某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括(　)。

　　A.资产负债率

　　B.流动比率

　　C.存货周转率

　　D.应收账款周转率

　　E.资产净利率

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标以及影响短期偿债能力指标的因素，B属于短期偿债能力指标，C、D属于反映流动资产变现质量的指标，会影响短期偿债能力。资产负债率属于长期偿债能力指标，不属于检查范围。资产净利率反映的是以资产为基础的获利能力，不属于检查范围。

　　【例题·单项选择题】产权比率越高，通常反映的信息是(　)。

　　A.财务结构越稳健

　　B.长期偿债能力越强

　　C.财务杠杆效应越强

　　D.股东权益的保障程度越高

　　『正确答案』C

　　『答案解析』产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项B、D不正确;产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以选项C正确，选项A不正确。

　　【例题·单项选择题】下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是(　)。

　　A.产权比率

　　B.资产负债率

　　C.已获利息倍数

　　D.有形净值债务率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出，该指标越大，说明企业偿债能力越强，选项C是答案。

　　【例题·单项选择题】资产负债率越高，则权益乘数(　)。

　　A.越低

　　B.越高

　　C.不变

　　D.不确定

　　『正确答案』B

　　『答案解析』权益乘数=1÷(1-资产负债率)，即资产负债率越高，权益乘数越大。

　　【例题·单项选择题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是(　)。

　　A.收回应收账款

　　B.用现金购买债券

　　C.接受所有者投资转入的固定资产

　　D.以固定资产对外投资(按账面价值作价)

　　『正确答案』C

　　『答案解析』收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资(按账面价值作价)资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。

　　【例题·单项选择题】已知某企业资产负债率为50%，则该企业的权益乘数为(　)。

　　A.50%

　　B.100%

　　C.200%

　　D.不能确定

　　『正确答案』C

　　『答案解析』权益乘数=1÷(1-50%)=200%

　　【例题·单项选择题】某企业2016年的净利润为369.1万元，计入财务费用的利息费用为15.36万元，计入在建工程的资本化利息费用为5万元，所得税费用为78.8万元，则该企业的利息保障倍数是(　)。

　　A.24.03

　　B.22.75

　　C.30.16

　　D.29.16

　　『正确答案』B

　　『答案解析』利息保障倍数=(369.1+78.8+15.36)÷(15.36+5)=22.75

　　【例题·多项选择题】可转换债券转换为股票后，对发行该债券的股份有限公司产生的影响有(　)。

　　A.公司股本增加

　　B.资产总额增加

　　C.权益乘数上升

　　D.权益乘数下降

　　E.总资产周转率下降

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』可转换债券转换为股票后将会使公司股本增加，负债减少，资产总额不变，权益乘数下降。

　　【例题·单项选择题】某企业2016年营业收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2016年的总资产周转率为(　)。

　　A.3.0

　　B.3.4

　　C.2.9

　　D.3.2

　　『正确答案』A

　　『答案解析』2016年的总资产周转率=36000/(4000+8000)=3.0

　　【例题·单项选择题】某企业2016年度的主营业务利润与2015年相比大幅下降，同时应收账款周转率(天)由2015年的180天降低到2016年的30天。如果不考虑其他因素的影响，导致该企业2016年度主营业务利润下降的主要原因是(　)。

　　A.企业实施了过于严格的赊销政策，导致主营业务收入减少

　　B.应收账款周转率降低引起主营业务成本提高

　　C.应收账款周转率引起不良资产比率降低

　　D.企业应收账款的回收程度高，导致毛利率下降

　　『正确答案』A

　　『答案解析』应收账款周转天数由2015年的180天降低到2016年的30天，说明企业严格销货管理，及时结算，应收账款回收程度越高，在降低应收账款占用资金水平的同时，也导致主营业务收入减少，引起主营业务利润下降，选项A是答案。

　　【例题·多项选择题】在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明(　)。

　　A.收账速度快

　　B.信用管理政策宽松

　　C.应收账款占用资金少

　　D.应收账款管理效率高

　　E.信用管理政策严格

　　『正确答案』ACDE

　　『答案解析』通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：企业收账迅速、信用销售管理严格;应收账款占用资金水平较低，选项ACDE是答案。

　　【例题·单项选择题】某企业2016年的销售收入为30000万元，销售毛利率为20%，年末流动资产为3000万元，流动负债为1000万元，速动比率为2，该企业2016年初存货为1400万元，则其存货周转次数为(　)。

　　A.20次

　　B.24次

　　C.25次

　　D.30次

　　『正确答案』A

　　『答案解析』

　　营业成本=30000×(1-20%)=24000(万元)

　　年末速动资产=1000×2=2000(万元)

　　年末存货=3000-2000=1000(万元)

　　平均存货=(1400+1000)÷2=1200(万元)

　　存货周转次数=24000÷1200=20(次)

　　【例题·多项选择题】一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有(　)。

　　A.盈利能力下降

　　B.存货周转期延长

　　C.存货流动性增强

　　D.资产管理效率提高

　　E.短期偿债能力下降

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』存货周转次数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。

　　【例题·单项选择题】某公司2015年1月1日发行在外普通股36000万股;11月1日回购普通股2400万股，以备将来奖励管理层之用。若该公司2015年度净利润29904万元，则其2015年度基本每股收益为(　)元。

　　A.0.74

　　B.0.84

　　C.0.89

　　D.0.92

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2015年度基本每股收益=29904/(36000-2400×2/12)=0.84(元)

　　【例题·单项选择题】下列各项中，不属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股是(　)。

　　A.认股权证

　　B.股份期权

　　C.公司债券

　　D.可转换公司债券

　　『正确答案』C

　　『答案解析』计算稀释每股收益时，潜在普通股包括可转换公司债券、认股权证和股份期权，选项ABD排除;不包括公司债券，选项C正确。

　　【例题·单项选择题】甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为(　)。

　　A.12

　　B.15

　　C.18

　　D.22.5

　　『正确答案』B

　　『答案解析』普通股每股收益=(250-50)/100=2，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15

　　【例题·多项选择题】下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有(　)。

　　A.市盈率越高，说明企业的市场价值越高

　　B.市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高

　　C.市盈率越高，说明投资企业的长期股权投资的风险越小

　　D.市盈率越低，说明投资企业的交易性金融资产的获利越大

　　E.市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期看好

　　『正确答案』ABE

　　『答案解析』市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每1元盈余多付买价，企业的市场价值也就越高，因此，选项A、E正确;市盈率=每股市场价格/每股收益，所以选项B正确;市盈率越高，说明为每1元盈余而支付的价格越高，所以投资风险越大，选项C不正确;市盈率越低，说明投资者对公司的未来没有信心，而不是短期内的收益越高，所以选项D不正确。

　　知识点：杜邦分析法

　　【例题·单项选择题】在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是(　)。

　　A.销售净利率

　　B.净资产收益率

　　C.总资产收益率

　　D.总资产周转率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点，选项B正确。

　　【例题·单项选择题】下列各项中，对企业净资产收益率指标不产生影响的是(　)。

　　A.提高销售净利率

　　B.提高资产负债率

　　C.提高总资产周转率

　　D.提高流动比率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据杜邦财务分析体系：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。从公式中看，决定净资产收益率高低的直接因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。而提高资产负债率，即意味着提高权益乘数。

　　【例题·单项选择题】某企业的总资产收益率为20%，若产权比率为1，则净资产收益率为(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』权益乘数=产权比率+1=1+1=2，净资产收益率=总资产收益率×权益乘数=20%×2=40%，选项D是答案。

　　【例题·单项选择题】甲公司比较前后两年的财务报表和财务比率发现：当年的净资产收益率比上年有很大增长，销售净利率与上年持平，总资产周转率有所下降。根据上述结果，依据杜邦分析法推断，下列关于该公司财务分析的表述中正确的是(　)。

　　A.权益乘数上升

　　B.总资产利润率上升

　　C.流动资产周转率上升

　　D.营业收入上升，总资产下降

　　『正确答案』A

　　『答案解析』净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，由于销售净利率与上年持平，总资产周转率有所下降，通过上述公式可知权益乘数上升。

　　【例题·单项选择题】某企业2015年和2016年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2015年相比，2016年的股东权益报酬率变动趋势为(　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不变

　　D.无法确定

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2015年和2016年的资产报酬率分别为7%×2=14%和8%×1.5=12%，可见2016年资产报酬率下降，由于资产负债率相同，可知权益乘数相同，则可以推断2016年股东权益报酬率下降。

　　【例题·多项选择题】以下关于杜邦分析法的计算公式中，不正确的有(　)。

　　A.总资产收益率=销售净利率×总资产周转率

　　B.净资产收益率=销售毛利率×总资产周转率×权益乘数

　　C.净资产收益率=总资产收益率×权益乘数

　　D.权益乘数=资产/股东权益=1/(1+资产负债率)

　　E.净资产收益率=销售净利率×权益乘数

　　『正确答案』BDE

　　『答案解析』净资产收益率=总资产收益率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，总资产收益率=销售净利率×总资产周转率，权益乘数=资产/股东权益=1/(1-资产负债率)。

　　【例题·案例分析题】

　　甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异。相关资料如下：

　　1)甲公司2016年的主要财务报表数据：(单位：万元)

　　资产负债表项目 2016年末

　　流动资产 4300

　　非流动资产 3700

　　资产总计 8000

　　流动负债 3500

　　非流动负债 500

　　股东权益 4000

　　负债和股东权益总计 8000

　　利润表项目 2016年度

　　销售收入 10000

　　利润总额 1600

　　减：所得税费用 400

　　净利润 1200

　　假设资产负债表项目年末余额可以代表全年平均水平。

　　2)乙公司相关财务比率：

　　销售净利率 总资产周转率 权益乘数

　　24% 0.6 1.5

　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1.甲公司2016年度的净资产收益率为(　)。

　　A.15%

　　B.30%

　　C.20%

　　D.40%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』甲公司净资产收益率=1200÷4000=30%

　　2.使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序，分析甲公司与乙公司相比，销售净利率的差异对净资产收益率的影响为(　)。

　　A.30%

　　B.10.8%

　　C.-10.8%

　　D.-30%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』甲公司销售净利率=1200÷10000=12%

　　甲公司总资产周转率=10000÷8000=1.25

　　甲公司权益乘数=8000÷4000=2

　　甲公司净资产收益率=1200÷4000=12%×1.25×2=30%

　　乙公司净资产收益率=24%×0.6×1.5=21.6%

　　销售净利率差异的影响=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%

　　3.使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序，分析甲公司与乙公司相比，总资产周转率的差异对净资产收益率的影响为(　)。

　　A.11.7%

　　B.23.4%

　　C.-11.7%

　　D.-23.4%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』总资产周转率差异的影响=12%×(1.25-0.6)×1.5=11.7%

　　4.使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序，分析甲公司与乙公司相比，权益乘数的差异对净资产收益率的影响为(　)。

　　A.7.2%

　　B.-7.2%

　　C.-7.5%

　　D.7.5%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』权益乘数差异的影响=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%

　　5.从杜邦分析体系可知，提高净资产收益率的途径在于(　)。

　　A.加强负债管理，降低负债比率

　　B.加强成本管理，降低成本费用

　　C.加强销售管理，提高销售净利率

　　D.加强资产管理，提高资产周转率

　　E.改善资本结构，提高负债比重

　　『正确答案』BCDE

　　『答案解析』净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，提高净资产收益率的途径在于提高销售净利率、总资产周转率和权益乘数即负债比重。