(第一部分)第四章 市场法在企业价值评估中的应用

　　一、单项选择题

　　1、在企业价值评估中，市场法所依据的基本原理是(　　)。

　　A、可获得性原则

　　B、市场替代原则

　　C、及时性原则

　　D、透明度原则

　　2、下列关于运用交易案例比较法评估目标企业价值的说法中，错误的是(　　)。

　　A、运用交易案例比较法时，应当考虑评估对象与交易案例的差异因素对价值的影响

　　B、交易案例比较法采用的可比公司同上市公司比较法，都为上市公司

　　C、交易时间可能与基准日相距时间较长，因此需要进行时间因素调整

　　D、交易案例比较法的核心是选择交易案例作为标的公司的“可比对象”，通过将标的企业与交易案例进行对比分析，确定被评估企业的价值

　　3、市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。在评估企业价值时，两种方法的计算标的是(　　)。

　　A、参考对象

　　B、可比交易数据

　　C、准确的折现率

　　D、目标企业的价值

　　4、采用市场法进行企业价值评估时，应该选择合适的可比对象。下列关于可比对象选择的表述错误的是(　　)。

　　A、可比对象应当与被评估企业在相同或相似的行业，当在相同或相似的行业中难以找到足够的可比对象时，可将选择范围扩展到受相同经济因素影响的企业

　　B、对于初创期的企业来说，由于有更多的未来不确定性及更大的风险，所以相对于成熟期企业，它们的价值比率往往较高

　　C、在比较价值比率时，现实和历史的经营指标不能充分反映其价值，选择前瞻性指标可能更为恰当

　　D、资源如果不能得到合理的配置和充分使用，多余的资源就是浪费，发挥不了积极作用。所以资源越多，企业的发展不一定越好

　　5、下列各项中，不属于使用上市公司比较法时对于可比公司的选择的关注要点的是(　　)。

　　A、股票交易活跃程度

　　B、交易日期应尽可能与基准日接近

　　C、历史数据充分性

　　D、业务活动地域范围

　　6、A零售连锁超市2016年的企业整体价值为2.5亿元，销售收入为4亿元。B零售连锁超市2016年的销售收入为3亿元，A超市和B超市具有相同的EV/销售收入价值比率。则B零售连锁超市2016年的企业整体价值为(　　)。

　　A、1.88亿元

　　B、3.33亿元

　　C、3亿元

　　D、4.8亿元

　　7、按照价值比率分子的计算口径，可以将价值比率分为(　　)。

　　A、收入价值比率和其他特定价值比率

　　B、资产价值比率和收入价值比率

　　C、盈利价值比率和资产价值比率

　　D、权益价值比率和企业整体价值比率

　　8、乙公司2016年的销售收入是12500万元，净利润为2500万元，股东权益账面价值为3000万元，股利支付率为45%，预计未来增长率为5%，公司的贝塔值为1.5，无风险报酬率为3%，市场风险溢价为8%。则乙公司的市销率为(　　)。

　　A、0.95

　　B、1.72

　　C、1.23

　　D、0.85

　　9、对一些高科技行业或有形资产较少但无形资产较多的企业进行价值评估，下列价值比率效果更好的是(　　)。

　　A、资产基础价值比率

　　B、全投资口径的价值比率

　　C、收入基础价值比率

　　D、收益基础价值比率

　　10、如果被评估企业的价值与其收益相关度最高，而该企业的收益预测也比较可靠，则选择盈利类价值比率进行评估将会比较准确、可行。这种价值比例的选择方法是(　　)。

　　A、基本因素方法

　　B、统计方法

　　C、常规方法

　　D、类比方法

　　11、每个可比对象与被评估企业在成长性和风险性方面都存在差异。下列各项中，不属于价值比率调整方式的是(　　)。

　　A、回归法

　　B、矩阵法

　　C、变异系数

　　D、因素调整

　　12、通过采集一定数量的可比对象价值以及对价值比率有重大影响的独立变量，采用数理统计方法寻找它们之间的关系，据此判断公司是否存在高估或低估，并对被评估企业的价值比率进行调整的方法是(　　)。

　　A、矩阵法

　　B、回归法

　　C、因素调整

　　D、中位数

　　13、可以用来比较不同价值比率样本的离散程度的统计方法是(　　)。

　　A、中位数

　　B、变异系数

　　C、算术平均值

　　D、最大值

　　14、在运用市场法评估企业价值时，应该符合的条件中不包括(　　)。

　　A、数据充分性

　　B、时效性

　　C、市场有效性

　　D、可理解性

　　二、多项选择题

　　1、对于上市公司比较法来说，价值比率的选择尤为重要。评估专业人员在选择和应用价值比率时应特别注意(　　)。

　　A、流动性差异

　　B、价值比率的选择

　　C、协议安排

　　D、应用价值比率时应进行调整

　　E、口径的一致性

　　2、在运用市场法进行价值评估中，每个可比对象与被评估企业在成长性及风险等方面会存在差异，评估专业人员应当采用各类定性和定量分析方法，对差异进行分析。下列选项中，属于差异分析方法的有(　　)。

　　A、SWOT分析

　　B、主观调整

　　C、财务经营状况分析

　　D、矩阵法

　　E、回归法

　　3、运用市场法进行企业价值评估时，要选择合适的可比对象。在选择可比对象时，应该关注的一般标准有(　　)。

　　A、业务结构

　　B、企业所处的经营阶段

　　C、交易日期应尽可能与基准日接近

　　D、经营风险和财务风险

　　E、股票交易活跃程度

　　4、下列各项价值比率中，属于权益价值比率的有(　　)。

　　A、EV/息税前利润

　　B、市净率

　　C、市盈率

　　D、EV/销售收入

　　E、市销率

　　5、依据市盈率指标的计算公式，下列各项中，属于市盈率指标驱动因素的有(　　)。

　　A、股权资本成本

　　B、股利支付率

　　C、企业的增长潜力

　　D、权益净利率

　　E、销售净利率

　　6、下列关于评估人员在选择价值比率时遵循的原则的说法中，正确的有(　　)。

　　A、对于亏损企业，选择收益基础价值比率比资产基础价值比率效果可能更好

　　B、对于可比对象与目标企业资本结构存在重大差异的，一般应选择全投资口径的价值比率

　　C、如果可比对象与目标企业税收政策存在较大差异，可能选择税前的收益基础价值比率比选择税后的收益基础价值比率更好

　　D、对于一些高科技行业或有形资产较少但无形资产较多的企业，收益基础价值比率可能比资产基础价值比率效果好

　　E、如果企业的各类成本和销售利润水平比较稳定，可能选择收入基础价值比率较好

　　7、评估专业人员需要对被评估企业和可比对象之间影响价值的定性及定量因素进行比较分析，确定对价值比率调整的方法。下列各项中，属于常用的调整方法的有(　　)。

　　A、财务绩效调整

　　B、规模及其他风险因素差异调整

　　C、成长性差异调整

　　D、变异系数

　　E、中位数

　　8、市场法适用于资本市场发育比较成熟、市场有效性比较强的条件下。下列选项中，符合该条件特点的有(　　)。

　　A、存在大量的理性投资者，以追求利润最大化为目标，且不能单独对市场定价造成影响

　　B、市场信息充分披露和均匀分布，投资者所获取的信息是对称的

　　C、市场是可持续发展的

　　D、获取信息不存在交易成本

　　E、投资者对信息变化会做出全面、快速的反应，且这种反应又会导致市场定价的相应变化

　　9、下列关于市场法局限性的表述中，正确的有(　　)。

　　A、资本市场波动较大

　　B、所用的时间较长、成本较高

　　C、难以寻找与被评估企业相同或类似的可比对象

　　D、具有较强的主观性

　　E、评估结果可能存在偏差