(1)每股收益分析(EPS分析)

　　每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。

　　每股收益(EPS)无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：

　　EPS=(S-VC-FC-I)(1-T)/N=(EBIT-I)(1-T)/N

　　式中：EBIT——息税前利润;

　　S　 ——销售额;

　　VC　——变动成本;

　　FC　——固定成本;

　　I　 ——债务利息;

　　T　 ——所得税税率;

　　N　 ——流通在外的普通股股数。

　　「说明」教材此公式没有考虑优先股股利，考试一般不会涉及，按照教材公式掌握即可。

　　在每股收益无差别点上，无论是采用负债融资，还是采用权益融资，每股收益都是相等的。若以EPS1代表负债融资，以EPS2代表权益融资，有：

　　EPS1=EPS2

　　在每股收益无差别点上S1=S2，则

　　能使得上述条件公式成立的销售额(S)为每股收益无差别点销售额。

　　(2)杠杆分析

　　杠杆分析是指分析企业各种杠杆运用情况对企业息前税前利润(EBIT)和每股收益(EPS)的影响，以及最终对企业资本结构决策的影响。主要的杠杆分析方法有经营杠杆系数分析、财务杠杆系数分析和复合杠杆系数分析。

　　财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。财务杠杆系数是企业一定时期息前税前利润确定的条件下，所计算的每股收益的变动率相当于息前税前利润变动率的倍数。财务杠杆可用如下公式计算：

　　财务杠杆系数(DFL)

　　式中：EBIT——息前税前利润;

　　I——利息费用;

　　△EBIT——息前税前利润变动额;

　　△EBIT%——息前税前利润变动率;

　　△EPS%——每股收益变动率。