第三章　建设项目可行性研究

　　第一节　建设项目可行性研究概述

　　〖考纲要求〗

　　可行性研究的目的和任务;可行性研究的四个阶段及各个阶段的基本要求;可行性研究的内容、步骤、依据;建设项目经济评价方法的特点，建设项目财务评价与国民经济评价的区别;国民经济评价中影子价格、影子工资、社会折现率、影子汇率的概念;民用建设项目可行性研究的特点和建设项目经济评价应注意的几个问题。

　　〖内容提要〗

　　1.可行性研究的目的

　　2.可行性研究的任务

　　3.可行性研究的阶段

　　4.可行性研究的内容

　　5.可行性研究的步骤

　　6.可行性研究的依据

　　7.建设项目经济评价

　　8.建设项目财务评价与国民经济评价的区别

　　9.民用建筑项目可行性研究的特点

　　10.建设项目经济评价应注意的问题

　　〖内容详解〗

　　一、建设项目可行性研究的目的与任务

　　(一)可行性研究的目的

　　1. 对项目相关情况进行调查研究

　　2. 对各拟建方案进行技术经济分析、比较和论证

　　3. 对建成后效益进行预测和评价

　　4. 研究项目的可能性与可行性

　　5. 作出是否投资与如何投资的意见

　　(二)可行性研究的任务

　　1、七任务：

　　(1)技术上是否可行

　　(2)经济上是否可行

　　(3)财务上是否盈利

　　(4)投资多少

　　(5)筹资渠道是哪些

　　(6)建设周期多长

　　(7)运营所需的资源

　　2、归纳为三个范畴

　　(1)工艺技术

　　(2)市场需求

　　(3)财务经济状况

　　市场需求是前提，工艺技术是手段，财务经济是核心。

　　二、建设项目可行性研究的阶段和内容

　　(一)可行性研究的阶段(四阶段)

　　(1)机会研究-以自然资源和市场调查为基础，寻找投资机会

　　①一般机会研究

　　☆地区研究

　　☆部门研究

　　☆资源研究

　　②特定项目的机会研究

　　(2)初步可行性研究

　　①做出投资与否的决定

　　②是否应该进行最终可行性研究

　　③有哪些关键性问题需要做辅助性研究

　　(3)最终可行性研究(详细可行性研究)-六大依据

　　①是投资决策和编制设计任务书的依据

　　②是向银行贷款的依据

　　③作为建设部门申请建设执照和与有关部门签订合同的依据

　　④作为项目下一阶段设计的依据

　　⑤作为采用新技术、新设备计划的依据

　　⑥作为补充资料和政府有关部门审查的依据

　　(4)项目评估和决策

　　①投资决策部门(发改委)授权专业公司，代表国家对上报的可研进行审核和再评价

　　②主要任务是对可研究报告提出评价意见

　　〖2010真题〗初步可行性研究也称为(　)。

　　A.地区研究

　　B.预可行性研究

　　C.投资机遇研究

　　D.以资源为基础的研究

　　〖答案〗B

　　〖解析〗本题考核的是建设项目可行性研究的初步可行性研究。初步可行性研究亦称“预可行性研究”或“前可行性研究”，是在机会研究的基础上，进一步对项目建设的可能性与潜在的效益进行的论证分析。

　　〖2009真题〗对特定项目机会研究的目的是进行(　)。

　　A.地区研究

　　B.部门研究

　　C.投资机遇研究

　　D.以资源为基础的研究

　　〖答案〗C

　　〖解析〗本题考核的是建设项目可行性研究的机会研究。机会研究分为一般机会研究和特定项目的机会研究。地区研究、分部门研究和以资源为基础的研究属于般机会研究。特定项目的机会研究是选择确定项目的投资机遇。

　　〖难点〗可行性研究前三阶段的精度与费用 (比较容易出题的地方)

可行性研究阶段	内容	估算精度	可研费用（占总投资额）
机会研究	寻找投资方向与机会	±30%	0.2%～1%
初步可行性研究	作出是否投资的决定	±20%	0.25%～1.5%
最终可行性研究	投资下步工作的依据	±10%	小型1%～3% 大型 0.2%～1%

　　(五)建设项目经济评价

　　1、 经济评价的作用

　　(1)经济评价是项目前期研究的重要内容

　　(2)经济评价要对项目与地区、行业的发展进行阐述

　　(3)对项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证

　　(4)经济评价仅是项目评价的一项重要内容而非全部内容

　　2、建设项目分类

　　(1)按项目的目标分类：经营性项目与非经营性项目

　　(2)按项目的属性分类：公共项目和非公共项目

　　(3)按项目的投资管理形式：政府投资项目和企业投资项目

　　(4)按项目与企业原有资产关系：新建项目和改建项目

　　(5)按项目融资主体分类：新设法人项目和既有法人项目

　　〖2010真题〗

　　将建设项目分为政府投资项目和企业投资项目，是按项目( )的不同划分的。

　　A. 目标

　　B. 投资管理形式

　　C. 融资方式

　　D. 产品(或服务)属性

　　〖答案〗：B

　　3、经济评价内容与方法的选择及侧重点

　　主要的评价方法(三种)

　　①财务评价

　　②经济费用效益分析

　　③区域经济与宏观经济分析

项目性质	评价角度	评价重点	评价内容
一般项目	市场	财务分析	财务分析
明显外部效应项目（一般为政府审批或核准的项目，如关系国家安全、国土开发、市场不能有效配置资源等的项目）	国家经济整体利益	经济效益费用分析	财务分析 经济费用效益分析
特别重大项目	区域经济与宏观经济影响	区域经济与宏观经济分析	财务分析 经济费用效益分析 区域经济与宏观经济分析

　　4、 经济评价应遵循的基本原则(5原则)

　　(1)“有无对比”原则

　　(2)效益与费用计算口径对应一致原则

　　(3)收益与风险权衡原则

　　(4)定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则

　　(5)动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则

　　(六)建设项目财务评价与国民经济评价的区别

　　1、建设项目财务评价与国民经济评价的关系

　　(1)概念：

　　国民经济评价是从国家整体角度考察项目的效益和费用，采用费用效益分析或者费用效果分析方法，采用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等，计算项目给国民经济带来的净效益。

　　①可以在财务评价的基础上进行，也可以直接进行

　　②如果在财务评价的基础上进行，首先剔除在财务评价中已计算为效益或费用的转移支付，增加财务评价中未反映的间接效益和间接费用

　　③如果直接进行国民经济评价，则首先应识别项目的直接效益、间接效益、直接费用和间接费用，并在此基础上进行国民经济评价指标的计算。

　　(2)财务评价与国民经济评价的取舍标准

　　①一般应以国民经济评价的结论作为项目决策的主要依据

　　②两者都否定，则项目否定，两者都肯定，则项目肯定

　　③如国民经济评价否定而财务评价肯定，则否定

　　④如国民经济评价肯定而财务评价否定，应重新考虑方案，必要时可提出优惠政策，使项目具有财务生存能力

　　2、财务评价与国民经济评价(也称为宏观评价)的区别

区别项目	财务评价	国民经济评价
评价角度不同	从单位财务角度考查盈利能力和清偿能力	从国家整体角度考查项目的费用与贡献
效益和费用含义及划分范围不同	实际收支和直接发生费用	社会资源与效益 还包括间接效益与费用
评价采用的价格不同	现行价格	影子价格
主要参数不同	官方汇率和行业基准收益率	影子汇率和社会折现率

　　〖2010真题〗下列费用中，在进行国民经济评价时不即为项目费用的是(　)。

　　A.税金

　　B.土地使用费

　　C.工程保险费

　　D.引进技术费

　　〖答案〗：A

　　〖解析〗这道题有些偏，需要大家理解记忆，考试时大家可以用排除法。考核的是财务评价与国民经济评价的区别之效益和费用的含义及划分范围不同。财务评价根据项目的实际收支确定项目的效益和费用，税金、利息等均计为费用。而国民经济评价着眼于项目对社会提供的有用产品和服务及项目所耗费的全社会的有用资源来考察项目的效益和费用。故税金、国内贷款利息和补贴等不计为项目的效益和费用。(参见教材P46)。

　　〖2007真题〗下列关于建设项目财务评价的说法中，正确的是(　)。

　　A.财务评价对投入物和产出物采用现行价格

　　B.则务评价对投入物和产出物采用影子价格

　　C.财务评价计算项目的间接效益与费用

　　D.财务评价也称为宏观评价

　　〖答案〗：A

　　(七) 国民经济评价的主要概念(四概念)

　　1、影子价格

　　★ 并非现行的市场价格和计划价格，而是反映投入物与产出物真实经济价值，反映市场供求状况和资源稀缺程度，使资源得到合理配置的价格

　　★ 是从全社会角度衡量商品或生产要素投入或产出的成本与效益

　　2、影子工资

　　★ 在项目国民社会经济评价中以影子工资计算劳动力费用

　　★ 是指建设项目使用劳动力、耗费资源而使社会付出的代价

　　★ 影子工资=劳动力机会成本+新增资源消耗

　　3、社会折现率(双重职能)

　　★ 作为费用-效益的不同时间价值之间的折算率

　　★ 作为项目经济效益要求的最低经济收益率

　　4、影子汇率

　　★ 反映外汇对国家的真实价值

　　〖2009真题〗商品或生产要素的任何边际变化对国家的基本社会经济目标所做贡献的价值称为(　)。

　　A.市场价格

　　B.均衡价格

　　C.影子价格

　　D.计划价格

　　〖答案〗：C

　　〖解析〗本题考核的是国民经济评价中的影子价格。影子价格是商品或生产要素的任何边际变化对国家的基本社会经济目标所做贡献的价值。

　　(八)民用建筑项目可行性研究的特点

　　(1)民用建筑效果不能简单用经济指标来衡量，应主要评价其社会效果和宏观经济效果

　　(2)民用建筑对社会产生的间接效果，具有长期性、潜在性和不确定性特点

　　(3)民用建筑的产出是为社会提供非物质财富和劳务，因而往往没有适当的市场价格予以衡量

　　(4)某些非盈利民用建筑项目，主要采用“费用效益分析”和“成本效用分析”方法评价

　　(5)项目的投资回收期较长

　　〖2007真题〗民用建筑项目的间接经济效果具有(　)的特点。

　　A.长期性

　　B.确定性

　　C.可计量

　　D.潜在性

　　E.不确定性

　　〖答案〗：ADE

　　(九)建设项目经济评价应注意的问题

　　1、 项目计算期

　　(1)当生产期小于其折旧年限，则现金流量表中最末一年可增加一项“回收固定资产余值”

　　(2)生产期不宜超过20年

　　2、 计算期的年序

　　实行“年末习惯法”，且为简化计算，将建设期以前发生的费用，列在1年上，这样比严格计算的净现值或内部收益率稍大。

　　3、 经济评价的价格

　　(1)财务价格(记关键结论即可)

　　是现行价格体系为基础的预算价格

　　① 国内现行价格，指现行商品价格和收费标准，采用最有可能发生的一种

　　☆国家定价

　　☆国家指导价

　　☆市场价格

　　② 预测现行价格考虑两类价格变动因素

　　☆相对价格变动因素

　　☆物价总水平上涨因素

　　③ 在财务评价中，对于价格变动因素，财务盈利能力分析和清偿能力分析原则上作不同处理(谨慎性原则)

　　☆盈利能力分析应以基年物价总水平为基础，考虑相对价格变化，但不考虑物价总水平上涨因素

　　☆清偿能力分析采用时价，即考虑相对价格的变化，又考虑物价总水平上涨因素

　　④在投资估算中要考虑物价总水平的上涨因素，即预留涨价预备费

　　对物价总水平上涨因素的区别对待(短时，长期)

　　☆ 建设期较短，财务评价和国民经济评价均采用时价，生产经营期内各年均采用期末物价总水平为基础，并考虑相对价格变动

　　☆ 建设期较长，两种分析均可采用基年物价总水平为基础，仅考虑相对价格变化，不考虑物价总水平上涨因素价格，然后进行物价的敏感性分析

　　(2)影子价格

　　国民经济评价使用的影子价格比财务价格更合理。