项目清偿能力分析

清偿能力的分析主要通过计算负债比率来进行，负债比率是指债务和资产、净资产之间的关系。它反映企业偿付到期债务的能力。

（一）资产负债率

1、资产负债率及其计算方法

资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式如下：
资产负债率=（负债总额÷资产总额）× 100％

2、资产负债率分析

这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。它有以下几个方面的含义：

（1）从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。
（2）从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资金利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。
（3）从经营者的立场看，借款比率越大（当然不是盲目地借款），越是显得企业活力充沛。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策。

（二）产权比率
1、产权比率及其计算方法
产权比率是衡量偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比例，也叫作债务股权比率。其计算公式如下：
产权比率=（负债总额÷股东权益）×100％

2、产权比率分析

（1）该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务机构。
（2）该指标同时也表明债权人投人的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

（三）有形净值债务率

1、有形净值债务率的概念和计算方法

有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。其计算公式为：
有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]× 100％

2、有形净值债务率分析

有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。

（四）已获利息倍数

1、已获利息倍数的概念和计算方法
已获利息倍数指标是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障系数。其计算公式如下：
已获利息倍数=息前税前利润÷利息费用

2、已获利息倍数分析

（1）已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。
（2）合理确定企业的已获利息倍数需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据作为标准。
（3）结合这一指标，企业可以测算以下长期负债与流动资金的比率，它是用企业的长期债务与流动资金相除计算的。其计算公式如下：
长期债务与流动资金比率=长期负债÷（流动资产－流动负债）

（五）影响偿债能力的其他因素

1、长期租赁
2、担保责任
3、或有项目