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2018年高级会计实务财务战略章节考点之财务战略目标的类型与选择

来源 :中华考试网 2017-11-14

  【考点 2】财务战略目标的类型与选择

  (一)目标类型

  1.持续盈利能力目标

  2.长期现金流量现值目标

  3.企业可持续成长目标

  4.经济增加值最大化目标(注意经济增加值的计算)

  (二)目标选择

  【关注基本观点】

  1.现代企业财务管理正逐步转向价值创造和以价值最大化为基本目标。因此,在现代经济环境下,财务战略目标的选择应当以价值为基础,综合考虑各方面因素,来设计企业业绩的衡量指标体系和具体的发展目标。

  2.在实务中,企业选择财务战略目标,可以以经济增加值最大化为核心,再辅以持续盈利能力、长期现金流量现值等目标。

  ——判断财务战略目标定位合理性的依据

  【案例】( 2008 年考题改编)某企业集团是一家大型国有控股企业,持有甲上市公司 65% 的股权和乙上市公司 2000万股无限售条件流通股。集团董事长在 2008 年的工作会上提出,“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措,用 5 年左右的时间使集团规模翻一番,努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要,经 研究决定,拟建设一个总投资额为 8 亿元的项目,该项目已经国家有关部门核准,预计两年建成。企业现有自 有资金 2 亿元,尚有 6 亿元的资金缺口。

  企业资产负债率要求保持在恰当水平,集团财务部提出以下方案解决 资金缺口:

  方案一:向银行借款 6 亿元,期限 2 年,年利率 7.5% ,按年付息;

  方案二:直接在二级市场上出售乙公司股票(会计上作为可供出售金融资产核算),该股票的每股初始成 本为 18 元,现行市价为 30 元,预计未来成长潜力不大; 方案三:由集团按银行同期借款利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金 6 亿元。

  要求: 假定你是集团总会计师,请在比较三种方案后选择较优方案,并说明理由。

  【分析与提示】

  应当选择方案二。

  理由: ( 1 )如果选择方案一:第一,企业资产负债率将上升;第二,还本付息压力大, 2 年共需支付利息 9000 万元,同时 6 亿元本金需要偿还。

  ( 2 )如果选择方案二:第一,集团在二级市场出售乙公司的股权,变现速度快;第二,无还本付息压力; 第三,实施方案二可以提升集团当年利润。

  ( 3)如果选择方案三:根据国家有关上市规则规定,上市公司应按照招股说明书规定的用途使用募股资 金,控股股东不能违规占用上市公司资金,方案三不具有可行性。

  【提示】答题模式:“结论——理由”

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