投资决策方法的特殊应用

　　一、不同规模的项目(寿命周期相同，但规模不同)

　　【例2-5】有A、B两个项目，现在的市场利率为10%，投资期为四年。各期的现金流和计算出的内含报酬率、净现值如表所示。

　　[答疑编号6177020301：针对该题提问]

　　扩大规模法：就是假设存在多个B项目，这些项目总的投资、预期的现金流基本相同。在这些假设下，我们再计算其净现值与项目A比较(如表2-9所示：)

　　由上可以看出，尽管扩大后的项目B的内含报酬率仍为33.44%，大于项目A的内含报酬率26.4%，但其净现值依然小于项目A。因此，当两个项目为互斥项目时，应该选择项目A。

　　【提示】扩大后，IRR不变，NPV变为原来的10/3.