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2019年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案(一)

来源 :中华考试网 2019-01-02

  一、单项选择题

  1.下列关于资本成本的说法中,不正确的是(  )。

  A.项目资本成本可以视为项目投资或使用资本的机会成本

  B.公司资本成本是公司取得资本使用权的代价

  C.公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

  D.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价

  2.下列各项因素中会导致加权平均资本成本下降的是(  )。

  A.市场利率上升

  B.提高普通股股利

  C.适度增加负债

  D.向高于现有资产风险的新项目大量投资

  3.考虑违约风险的情况下,对于筹资人来说,下列各项中属于债务的真实成本的是(  )。

  A.债权人的期望收益

  B.债权人的承诺收益

  C.债权人的利息率

  D.债权人的长期债务的票面利率

  4.下列关于债务资本成本的表述中,正确的是(  )。

  A.现有债务的历史成本,对于未来的决策来说是相关成本

  B.债权人的承诺收益是债务的真实成本

  C.在实务中,往往把债务的承诺收益率作为债务成本

  D.以期望收益率作为债务成本,可能会出现债务成本高于股权成本的结论

  5.公司有多种债务,它们的利率各不相同,短期债务其数额和筹资成本经常变动,所以计算加权平均资本成本时通常考虑的债务是(  )。

  A.短期债务的平均值和长期债务

  B.实际全部债务

  C.只考虑长期债务

  D.只考虑短期债务

  6.A公司8前年发行了面值为1000元、期限为10年的长期债券,票面利率8%。每半年付息一次,目前市价为980元。则该公司税前债务资本成本为(  )。

  A.8%

  B.8.16%

  C.9.12%

  D.9.33%

  7.甲公司使用到期收益率计算税前债务资本成本的前提条件是(  )。

  A.公司目前有上市的长期债券

  B.公司目前没有上市的长期债券,但是存在拥有可交易债券的可比公司

  C.公司目前没有上市的长期债券,也不存在可比公司,但是存在信用评级资料

  D.公司目前没有上市的长期债券,也不存在可比公司和信用评级资料,但是可以确定公司的关键财务比率

  8.甲公司拟按照面值发行公司债券,面值1000元,每半年付息一次,该公司债券税后债务资本成本为6.12%,所得税税率为25%,则甲公司适用的票面利率为(  )。

  A.8%

  B.8.16%

  C.6.12%

  D.8.33%

  9.甲公司为A级企业,拟发行10年期债券,目前市场上上市交易的A级企业债券有一家丙公司,其债券的到期收益率为10%,与丙公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为4%。与甲公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为5%,所得税税率为25%,则按照风险调整法甲公司债券的税后债务资本成本为(  )。

  A.7.5%

  B.8.25%

  C.10%

  D.11%

  10.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本,下列关于无风险利率的估计的表述中正确的是(  )。

  A.选择短期政府债券的票面利率作为无风险利率

  B.选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率

  C.选择短期政府债券的到期收益率作为无风险利率

  D.选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率

  11.某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变,当前已经发放的每股股利为3元,本年利润留存为10万元,年末股东权益为110万元,股票当前的每股市价为50元,则普通股资本成本为(  )。

  A.16.0%

  B.16.6%

  C.10.55%

  D.6.6%

  12.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本,下列关于无风险利率估计的表述中错误的是(  )。

  A.一般情况下使用含通胀的无风险利率计算资本成本

  B.1+r实际=(1+r名义)×(1+通货膨胀率)

  C.如果存在恶性的通货膨胀,需要使用实际无风险利率计算资本成本

  D.名义现金流量要使用名义折现率进行折现,实际现金流量要使用实际折现率进行折现

  13.估计市场收益率时,下列关于时间跨度的选择正确的是(  )。

  A.选择最近5年的时间跨度

  B.选择经济繁荣时期

  C.选择公司风险特征发生重大变化后的年份

  D.选择较长的时间跨度,包括经济繁荣期和经济衰退期

  14.甲公司目前处于稳定状态,经营效率和财务政策不变,且不增发新股,下列各项中,可以作为股利增长率的是(  )。

  A.可持续增长率

  B.内含增长率

  C.长期政府债券到期收益率

  D.收益增长率

  15.甲公司税前债务成本为12%,所得税税率为25%,甲公司属于风险较高的企业,若采用经验估计值,按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为(  )。

  A.9%

  B.15%

  C.12%

  D.14%

  16.甲公司目前采用留存收益筹集股权资金,预计第一年每股股利是2元,股利增长率是6%,目前公司的股价是10元,筹资费用率是2%,则留存收益资本成本为(  )。

  A.26.41%

  B.27.63%

  C.27.2%

  D.26%

  17.市场的无风险利率是4%,某公司普通股β值是1.2,该股票的风险溢价是12%,则普通股的成本是(  )。

  A.18.4%

  B.16%

  C.13.6%

  D.12%

  18.在计算β值时,关于预测期长度的选择下列说法正确的是(  )。

  A.如果公司风险特征发生重大变化,应当使用变化后的年份作为预测期长度

  B.如果公司风险特征无重大变化时,可以采用较短的预测期长度

  C.预测期长度越长越能反映公司未来的风险

  D.较长的期限可以提供较多的数据,得到的β值更具代表性

  19.某公司拟按面值发行一批优先股,每股发行价格为100元,发行费用4元,预计每股年股息率为发行价格的9%,公司的所得税税率为25%,其资本成本为(  )。

  A.9%

  B.9.38%

  C.6.75%

  D.7.04%

  20.某公司拟发行永续债筹集资金,面值1000元,票面利率10%,发行价格为1020元,筹资费率为1%,则其资本成本为(  )。

  A.9.9%

  B.10%

  C.9.8%

  D.9.6%

  21.某企业的资本结构中权益乘数是2,税前债务资本成本为12%,β权益为1.5,所得税税率为25%,股票市场的平均收益率是10%,无风险利率为4%。则加权平均资本成本为(  )。A.11%

  B.12%

  C.13%

  D.14%

  22.某公司计算加权平均资本成本时,准备选用平均市场价格计算权重,可以回避证券市场价格变动频繁的不便,则该项权重是(  )。

  A.目前的账面价值权重

  B.实际市场价值权重

  C.目标资本结构权重

  D.预计的账面价值权重

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