2019注册会计师《财务成本管理》基础练习及答案8

　　【考点一】资本成本的概念和影响因素(★)

　　【例题 1-单选题】甲公司为一家资本结构合理的公司，现该公司的一个投资项目同公司的整体风险一致，则该项目的折现率要比按照资本资产定价模型计算出来的权益必要报酬 率 ( ) 。

　　A. 高

　　B. 低

　　C. 相等

　　D. 不确定

　　【例题 2-单选题】以下关于资本成本的叙述，错误的是( )。

　　A. 如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资 本成本

　　B. 估计普通股成本使用最广泛的方法是股利增长模型

　　C. 投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本

　　D. 一般情况下，债务资本成本低于权益资本成本

　　【例题 3-多选题】不同企业的公司资本成本不同是因为各公司的( )不同。

　　A. 经营的业务

　　B. 财务风险

　　C. 无风险报酬率

　　D. 资本结构

　　【考点二】债务资本成本的估计(★★)

　　【例题 4-多选题】企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有( )。(2012 年)

　　A. 债务成本等于债权人的期望收益

　　B. 当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益

　　C. 估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本

　　D. 计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务

　　【例题 5-单选题】在进行投资决策时，需要估计的债务成本是( )。(2016 年)

　　A. 现有债务的承诺收益

　　B. 未来债务的期望收益

　　C. 未来债务的承诺收益

　　D. 现有债务的期望收益

　　【例题 6-单选题】甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。(2013 年)

　　A. 与本公司信用级别相同的债券

　　B. 与本公司所处行业相同的公司的债券

　　C. 与本公司商业模式相同的公司的债券

　　D. 与本公司债券期限相同的债券

　　【例题 7-多选题】甲公司目前没有上市债券，在采用可比公司法测算公司债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有( )。

　　A. 与甲公司在同一行业

　　B. 与甲公司商业模式类似

　　C. 拥有可上市交易的长期债券

　　D. 与甲公司在同一生命周期阶段

　　【例题 8-计算分析题】甲公司拟于 2014 年 10 月发行 3 年期的公司债券，债券面值为

　　1 000 元，每半年付息一次，2017 年 10 月到期还本。甲公司目前没有已上市债券，为了确定拟发行债券的票面利率，公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小 w 进行了以下分析及计算：

　　(1)收集同行业的 3 家公司发行的已上市债券，并分别与各自发行期限相同的已上市政府债券进行比较，结果如下：

　　(2)公司债券的平均风险补偿率=(3.7%+4.3%+4%)/3=4%

　　(3) 使用 3 年期政府债券的票面利率估计无风险报酬率，无风险报酬率=4%

　　(4) 税前债务成本=无风险报酬率+公司债券的平均风险补偿率=4%+4%=8%

　　(5) 拟发行债券的票面利率=税后债务成本=8%×(1-25%)=6% 要求：

　　(1) 请指出小 w 在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处，并给出正确的做法(无需计算)。

　　(2) 如果对所有错误进行修正后等风险债券的税前债务成本为 8.16%，请计算拟发行债券的票面利率和每期(半年)付息额。(2014 年)

　　【例题 9-单选题】ABC 公司拟估计其债务资本成本，但该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么该公司应当采用( )。

　　A. 到期收益率法

　　B. 可比公司法

　　C. 风险调整法

　　D. 财务比率法

　　【例题 10-单选题】甲公司 3 年前溢价 10%发行了期限为 5 年的面值为 1000 元的债券， 票面利率为 8%，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为 980 元，假设债券税前成本为 k， 则正确的表达式为( )。

　　A.980=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2) B.1100=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5) C.980=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5) D.1100=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)