2018注册会计师财务成本管理巩固练习及答案（10）

　　1、若一种永久债券，每半年可以获得利息2000元，年折现率是10%，王某想买此债券，他最多会出( )元来购买此债券。

　　A.50000

　　B.20000

　　C.80000

　　D.40000

　　【答案】D

　　【解析】此题考核的是永续年金，已知A=2000元，i=10%/2=5%，P=A/i=2000/5%=40000(元)，选项D正确。

　　2、在运用财务比率法时，通常会涉及到(　　)。

　　A.债券收益加风险溢价法

　　B.到期收益率法

　　C.可比公司法

　　D.风险调整法

　　【答案】D

　　3、下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.资本成本可以视为项目投资或使用资本的机会成本

　　B.资本成本是公司取得资本使用权的代价

　　C.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

　　D.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价

　　【答案】D

　　4、从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于(　　)。

　　A.实际成本

　　B.计划成本

　　C.沉没成本

　　D.机会成本

　　【答案】D

　　5、某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存款利率为i，他现在应在银行存入[1-(1+i)-n]/i万元。如果租金改为每年年初支付，存款期数不变，则他现在应在银行存入( )万元。

　　A.[1-(1+i)-n]/i

　　B.[1-(1+i)-n+1]/i-1

　　C.[1-(1+i)-n+1]/i+1

　　D.[1-(1+i)-n-1]/i+1

　　【答案】C

　　【解析】预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1。

　　6、ADF公司目前的资产负债率为40%，权益资本全部为发行普通股筹集资本。市场无风险名义报酬率为5%，无风险实际报酬率为3.5%。ADF公司β资产为0.7851，市场平均报酬率为12.6%，不考虑所得税，则该公司普通股资本成本为(　　)。

　　A.13.11%

　　B.8.6%

　　C.14.96%

　　D.17.32%

　　【答案】C

　　【解析】产权比率=1/(1-资产负债率)-1=0.67，ADF公司β权益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股资本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。

　　7、采用债券收益率风险调整模型计算企业的普通股资本成本，下列公式表述正确的是(　)。

　　A.十年期政府债券利率+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价

　　B.无风险报酬率+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价

　　C.税前债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价

　　D.税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价

　　【答案】D

　　8、市场的无风险报酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均风险股票报酬率是12%，则普通股的成本是(　)。

　　A.18.4%

　　B.16%

　　C.13.6%

　　D.12%

　　【答案】C

　　【解析】根据资本资产定价模型Ks=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.2×(12%-4%)=13.6%。