2018注册会计师考试《财务成本管理》备考练习及答案（11）

　　1.某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率;甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金;乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金;丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是(　)。

　　A.甲

　　B.乙

　　C.丙

　　D.丁

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙;甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙;丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。综上最优的是甲项目。

　　2.关于项目风险处置的一般方法，下列说法不正确的是(　)。

　　A.调整现金流量法使用无风险报酬率作为折现率，风险调整折现率法使用风险调整折现率

　　B.肯定当量系数的确定具有一定的主观性，投资人越偏好风险，确定的肯定当量系数越大，使用调整现金流量法计算出的项目净现值越大

　　C.调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行了调整，风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整

　　D.调整现金流量法可能夸大远期现金流量的风险

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。

　　3.关于期权的基本概念，下列说法正确的是(　)。

　　A.期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权利

　　B.期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权

　　C.欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

　　D.期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，一般为标的资产市场价格的50%-90%

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：期权附有持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，所以选项A不正确;期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，所以选项B不正确;执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，所以选项D不正确。

　　4.下列因素中，与经营杠杆系数大小成反向变动的是(　)。

　　A.单价

　　B.单位变动成本

　　C.固定成本

　　D.利息费用

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)，边际贡献=(单价-单位变动成本)×销售量，可见在其他因素不变的情况下，单价越高，边际贡献越大，经营杠杆系数越小;单位变动成本或固定成本越大，经营杠杆系数越大。利息费用不影响经营杠杆系数。

　　5.下列说法中不正确的是(　)。

　　A.收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低

　　B.成长性好的企业要比成长性差的类似企业的负债水平高

　　C.财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强

　　D.盈利能力强的企业要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平高

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低。

　　7.相对于普通股筹资而言，属于负债筹资特点的是(　)。

　　A.资本成本高

　　B.没有固定偿还期限

　　C.形成企业固定的利息负担

　　D.会分散投资者对企业的控制权

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：负债筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，负债筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。

　　8.下列关于优先股的表述中，正确的是(　)。

　　A.优先股的购买者主要是低税率的机构投资者

　　B.优先股筹资的风险比债券大

　　C.优先股没有期限

　　D.同一公司的优先股股东要求的预期报酬率比债权人高

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：优先股的购买者主要是高税率的机构投资者，所以选项A不正确;从投资者来看，优先股投资的风险比债券大，从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券小，所以选项B不正确;多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股，与一般的债券类似，所以选项C不正确。

　　9.某企业生产需要A零件，年需要量为7200件，已经计算出经济订货量为600件，平均交货时间为10天，该企业设置的保险储备量为100件，假设一年为360天，那么再订货点是(　)件。

　　A.300

　　B.400

　　C.200

　　D.720

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：再订货点=10×(7200/360)+100=300(件)。

　　10.假如甲产品月初在产品数量为100件，本月投产数量500件，本月完工产品数量为450件。月初在产品成本为650元，本月发生生产费用共计4750元。企业确定的产成品单位定额成本为10元，在产品单位定额成本为6元，采用定额比例法分配完工产品和在产品成本，则期末在产品成本为(　)元。

　　A.1312.5

　　B.900

　　C.750

　　D.792

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：月末在产品数量=100+500-450=150(件)

　　分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1

　　期末在产品成本=150×6×1=900(元)