单选题

　　第1题.

　　下列有关证券市场线的说法不正确的是(　)。

　　A.Km是指贝他系数等于1时的股票要求的收益率

　　B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移

　　C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险

　　D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

　　正确答案：C

　　解析：

　　证券市场线的表达式为：股票要求的收益率=无风险利率(Rf)+贝他系数×(Km-Rf)，其中贝他系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Km-Rf)(即证券市场的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝他系数等于1时的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，选项A的说法正确;由于无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确;风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝他系数，所以，会提高证券市场线的斜率。即选项D的说法正确。

　　第2题.

　　下列有关表述不正确的是( )。

　　A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预

　　期越差

　　B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利

　　C.计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益

　　D.市销率等于市盈率乘以销售净利率

　　正确答案：A

　　解析：市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率高，投资者对公司未来前景的预期越高;每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股鼓励外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利;通常只为普通股计算每股净资产。

　　第3题.

　　某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10%，股利支付率为50%，则下列会使企业外部融资额上升的因素是( )。

　　A.净经营资产周转次数上升

　　B.销售增长率超过内含增长率

　　C.销售净利率上升

　　D.股利支付率下降

　　正确答案：B

　　解析：

　　根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比一增量收入×经营负债销售百分比一可动用金融资产一预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)，净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误;销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确;由于目前股利支付率小于1，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，选项C错误;由于销售净利率大于0，所以股利支付率上升会使外部融资额增加，选项D错误。

　　多项选择题

　　1、某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有( )。

　　A.有价证券的收益率提高

　　B.管理人员对风险的偏好程度提高

　　C.企业每日的最低现金需要量提高

　　D.企业每日现金余额变化的标准差增加

　　【答案】CD

　　【解析】有价证券的收益率提高会使现金返回线下降,选项A错误;管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，选项B错误。

　　2、企业预防性现金数额大小(　　)。

　　A.与企业现金流量的可预测性成反比

　　B.与企业借款能力成反比

　　C.与企业业务交易量成反比

　　D.与企业偿债能力成正比

　　【答案】AB

　　【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大;此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。

　　3、甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为7000元，现金存量下限为2000元。公司财务人员的下列作法中，正确的有( )。

　　A.当持有的现金余额为1500元时，转让5500元的有价证券

　　B.当持有的现金余额为5000元时，转让2000元的有价证券

　　C.当持有的现金余额为12000元时，购买5000元的有价证券

　　D.当持有的现金余额为20000元时，购买13000元的有价证券

　　【答案】AD

　　【解析】H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，现金余额为5000元和12000元时，均介于17000和2000 之间，不必采取任何措施，所以选项B、C不正确;当现金余额为1500元时，低于现金持有量下限，应转让有价证券7000-1500=5500(元)，使现金持有量回升为7000元，选项A正确;当现金余额为20000元时，超过现金持有上限，应购买有价证券20000-7000=13000(元)，使现金持有量回落为7000元，所以选项D正确

　　4、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有( )。

　　A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

　　B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

　　C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

　　D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

　　【答案】ACD

　　【解析】存货模式假设未来的现金需求量恒定，在实务中很困难，所以适用范围更窄。