2019注册会计师考试《公司战略风险管理》预习试题及答案（四）

　　【单选题】：

　　某连锁快餐企业选择多货源方案作为采购策略。下列各项中，不具备多货源策略优点的是( )。

　　A. 可以利用供货商之间的竞争获得优惠的价格

　　B. 有助于制定和实施统一的原料质量控制方案

　　C. 有利于从多个供应商处获得关于最新的知识和技术信息

　　D. 货源的供应不会因为个别供应商的问题而中断

　　【答案】B

　　【解析】选项 B 属于单一货源策略的优点，所以，选项 B 错误。

　　【单选题】：

　　以下选项不属于人力资源规划的是( )。

　　A. 确定人才供需缺口

　　B. 分析现有员工资源

　　C. 通过晋升现有员工来进行内部招聘

　　D. 估计人力资源可能发生的变化

　　【答案】C

　　【解析】人力资源规划是指企业为取得、利用、改善和维持企业的人力资源而采取的策略。人力资源规划:(1)分析现有的员工资源;(2)估计人力资源可能发生的变化;(3)估计企业未来的人才需求;(4)确定人才供需之间的缺口。选项 C 属于人力资源战略中的招聘与选拔。

　　【单选题】：

　　以下四种融资方式中，不属于债权融资方式的是( )。

　　A.长期贷款 B.租赁

　　C.内部融资 D.短期贷款

　　【答案】C

　　【解析】内部融资是指通过企业税后净利润形成的留存收益，属于内部股权融资方式。

　　【单选题】：

　　甲公司是一家大型上市公司，在世界许多地方开展多种业务。公司的财务目标是使股东财富平均每年增长 10%。目前，其净资产总额为 200 亿人民币，未分配利润为 2 亿人民币，资产负债率为 60%，行业平均水平为 48%。目前该公司正在考虑收购一家高科技企业，收购价格预计为 80 亿人民币。对于该公司的管理层来讲，可以考虑的融资方式是( )。

　　A.留存收益再投资 B.发行新股

　　C.银行贷款 D.资产销售融资

　　【答案】B

　　【解析】一般来说，企业有四种不同的融资方式：内部融资、股权融资、债权融资和资产销售融资。甲公司需要大量资金用于并购，此时依靠内部留存收益或是资产销售融资是不够的，可以剔除选项 A 和选项 D。该公司资产负债率为 60%，已超出行业平均水平，因此银行贷款也不合适，选项C 可以剔除。

　　【单选题】：

　　与剩余股利政策相比，固定股利政策的优点是( )。

　　A. 为投资者提供可预测的现金流

　　B. 能改善公司资本结构

　　C. 避免公司出现负现金流的项目

　　D. 常为企业保持充足资金

　　【答案】A

　　【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者稳定增长的股利。为投资者提供可预测的现金流量， 降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会，并为成熟的企业提供稳定的现金流，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。

　　【单选题】：

　　某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征的相关表述中，错误的是( )。(2012 年)

　　A.财务风险中等 B.资本来源主要是权益融资

　　C.股利分配率高 D.股价稳定

　　【答案】B

　　【解析】成熟期的融资来源主要是权益融资和债务融资相结合，所以选项 B 错误。

　　【单选题】：

　　根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是( )。(2012 年)

　　A. 衰退期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势

　　B. 成熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资本结构为权益资本加债务资本

　　C. 导入期经营风险很高而财务风险很低，资本来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长

　　D. 成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本来源中所占的比重增加，股利分配率低且股价也较低

　　【答案】C

　　【解析】衰退期财务风险高，而经营风险低，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势，所以， 选项 A 错误;成熟期财务风险和经营风险都是中等，股利分配率较高，资本结构为权益资本加债务资本，所以，选项 B 错误;导入期经营风险很高而财务风险很低，资本来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长，所以，选项 C 正确;成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本来源中所占的比重增加，股利分配率低，股价较高，所以，选项 D 错误。

　　【单选题】：

　　下列各项中，属于处于导入阶段的企业可以选择的财务战略是( )。

　　A. 采用高股利政策以吸引投资者

　　B. 通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金

　　C. 采用权益融资筹集企业发展所需要的资金

　　D. 通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性

　　【答案】C

　　【解析】处于导入阶段的企业，尽量使用权益筹资，避免债务筹资，一般不支付股利。

　　【单选题】：

　　当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是( )。

　　A.提高财务杠杆 B.分配剩余现金

　　C.出售该业务单元 D.降低资本成本

　　【答案】C

　　【解析】当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺财务战略模式，此时由于股东财富和现金都在被蚕食，应当优先采用的战略是缩减企业规模，即企业“瘦身”。其可供选择的战略包括两个：(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局， 应尽快出售以减少损失。即使是企业的独有的问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。因此，选项 C 正确。应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”。

　　【单选题】：

　　在财务战略矩阵中，处于第三象限的财务战略属于( )。

　　A.增值型现金短缺 B.增值型现金剩余

　　C.减损型现金剩余 D.减损型现金短缺

　　【答案】C

　　【解析】在财务战略矩阵中，处于第三象限的财务战略：(1)销售增长率与可持续增长率的差额为负数， 企业现金剩余;(2)投资资本回报率与其资本成本的差额为负数，减损股东价值。