3.2.2 债项评级

　　1.债项评级的基本概念

　　(1)债项就是对于某一个具体的债务进行评级，债项评级是对交易本身的特定风险进行定价和评价，债项评级考虑的是在客户违约概率之内的情况。

　　(2)债项评级和客户评级的关系

　　客户评级针对的是客户，是交易的主体，所评定的是债务人的信用水平级别。债项评级是假定在交易主体或债务人或客户已发生违约，针对每笔债项本身的特点预测债项可能损失率，已经发生了违约之后实际的损失状况。因此一个债务人只能有一个客户评级，每一个债务人可以有不同的交易从而有不同的债项评级。

　　(3)损失

　　损失包括经济损失(经济损失是考虑所有的相关因素)和会计损失(商业银行的账面损失 )

　　(4)违约风险暴露是指债务人违约时预期表内表外项目暴露总和。

　　如果客户尚未违约，则违约风险暴露对于表内项目为债务账面价值，对于表外项目为已提取金额+信用转换系数×已承诺未提取金额。

　　(5)违约损失率是违约发生后损失的金额占违约风险暴露的比率。

　　《巴塞尔新资本协议》要求实施内部评级高级法的商业银行必须自行估计每笔债项的违约损失率。而实行内部评级法初级法的商业银行只需评估违约概率，对于违约损失率可以不自行评估，可以直接使用监管当局给定的标准值。

　　估计违约损失率的损失是经济损失，必须以历史回收率为基础，参考至少是7年。

　　2.债项评级的方法

　　债项评级主要通过计量借款人的违约损失率来实现的。

　　1)核心是违约损失率

　　(1)产品因素：考虑优先清偿性(seniority)和风险缓释

　　清偿优先性是在负债企业破产清算时，债权人从企业残余价值中获得清偿时相对于该企业其他债权人和股东的先后顺序。

　　贷款合同中要求借款企业提供特定的抵押品使得抵押贷款的清偿优先性得以提高，借款企业一旦破产清算时可以使银行提高回收率，降低违约损失率。当然，利用抵押有效降低违约损失率的前提是商业银行对抵押品要进行有效的管理。

　　利用信用衍生产品的对冲等技术在《巴塞尔新资本协议》中叫风险缓释技术。

　　(2)公司因素：客户风险，考虑优先清偿性

　　(3)行业因素：有形资产多的行业违约损失率低

　　(4)地区因素

　　(5)宏观经济周期因素

　　2)计算损失率的方法

　　(1)市场价值法通过市场上类似资产的信用价差和违约概率推算违约损失率。

　　(2)回收现金流法根据违约的历史清收情况，通过回收率计算违约损失率。

　　违约损失率=1-回收率

　　3)计算违约损失率注意问题：

　　(1)不同种类的借款人个体差异很大，加上样本数据的来源较多，所有关于回收率方面的经验研究结果都是示意性的。对于抵押品未获认定的优先级公司债，违约损失率取50%，对于抵押品未获认定的次级公司债，违约损失率取75%。

　　(2)对于存在抵押品的债务，在估计违约损失率时，必须考虑到抵押品的风险缓释效应，将有抵押品的和未获抵押的风险暴露分开处理。全额抵押，则在原违约敞口的违约风险损失率基础上乘以0.15(“底线”系数)。

　　3.贷款分类与债项评级

　　信贷资产风险分类实际是判断借款人及时地、足额的归还贷款本息的可能性。

　　(1)五级分类

　　①正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。

　　②关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。

　　③次级：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。

　　④可疑：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。

　　⑤损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。

　　(2)银行需要做到如下要求：

　　建立健全内部控制体系

　　建立有效的信贷组织管理体制

　　审贷分离 ：审核信贷和发放信贷必须是要完成的独立，相互隔离的。

　　完善档案管理制度

　　保障管理层能够及时得到有关贷款的重要信息

　　督促借款人提供真实准确地财务信息

　　表3-3　贷款分类与债项评级

　　贷款分类 债项评级

　　·综合考虑了客户信用风险因素和债项交易损失因素，实际上是根据预期损失对信贷资产进行评级

　　·主要用于贷后管理，更多地体现为事后评价 ·通常仅考虑影响债项交易损失的特定风险因素，客户信用风险因素由客户评级完成

　　·可同时用于贷前审批、贷后管理，是对债项风险的一种预先判断

　　·债项评级与客户评级构成二维评级能够实现更为细化的贷款分类。例如，包含10个等级的债项和12个等级的客户评级可将贷款分为10×12=120类，并具体估算出每类贷款的预期损失(PD×LGD)，以准确计提每笔贷款的风险拨备

　　贷款分类与债项评级的对比分析：

　　贷款分类：它综合考虑了客户信用风险因素和债项交易损失因素，实际上是根据预期损失对信贷资产进行评级。

　　贷款的分类它是针对第一个客户不同的贷款项来进行分级的。贷款的分级实际上涉及到客户方面的违约概率和债项方面的违约损失率。涉及到两个指标，而且贷款五级是一种事后管理，是一种贷后管理，是一种事后评价。而债项分级，它仅仅考虑的是债项交易不考虑客户的信用风险。因为客户的信用已经在客户的违约里面考虑到了，而债项评级就是在客户违约的情况下的一个损失率。而且债项评级既可以用于事前、贷前的审批，又可以用于事后的管理。贷款五级分类就是一种贷后管理，而且包含了债项评级因素，所以既可以用于贷前审批，又可以用于贷后管理。

　　债项评级和客户评级放在一块可以构成一个二维评级系统。因为客户有不同的债项等级，而债项又对应不同的客户。